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企業要以平常心看待“走出去”
來源：本站
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發布時間：2012-08-03
中國人民銀行副行長、外匯管理局局長易綱昨天在北京大學“中國經濟觀察” 報告會上表示，隨著中國gdp超過5000億美元，中國企業對外投資將進入大規模擴張期，中國企業大規模“走出去”還將有20年時間， 正是由于有這樣一個長期、快速的發展階段，中國企業應該以“平常心”對待走出去，更重要的是要產權明晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。
他指出，企業對外投資應該堅持市場化的原則；走出去項目應該能承擔合理融資成本；要保障資金安全與合理效益，想到怎么退出；另外中國企業要特別注意對外投資的安全問題，把防范風險放在第一位。
國有企業是對外投資主力軍
易綱首先分析了中國企業“走出去”的現狀和趨勢，并對國際經驗和中國經典案例進行了分析，以及當前中國宏觀經濟政策和外匯政策對“走出去”的支持，提出“走出去”應遵循的原則，最后強調了以平常心看待“走出去”的重要性。
據介紹，改革開放以來，中國企業“走出去”主要經歷了三個階段：1984-2000年，我國主要處于“引進來”階段，對外直接投資（odi）規模較低，累計對外投資不足300億美元；2001年至金融危機前，我國首次將“走出去”提升至國家戰略高度，同時在加入世界貿易組織（wto）的背景下，對外直接投資快速增長； 2008年到現在，在全球金融危機影響下，海外資產估值較以往偏低，海外“抄底”機會來臨，我國進入大規模海外投資階段。“但是，與美、英、德等老牌發達國家相比，無論從流量還是從存量來看，中國都是‘走出去’的后發國家，是最近才成規模的國家，與這些老牌發達國家相比有較大的差距。”
“我們應看到，當前的國際經濟金融形勢，為國內企業提供了比較好的‘走出去’的機會 。”易綱說。
他分析，從“走出去”的構成來看，隨著產業升級和結構轉型的發展，中國企業海外并購將更加注重獲取先進技術、品牌、市場和進行產業鏈整合等，“走出去”將由單一的資源需求，向多元化目標過渡。
從“走出去”的區域來看，到目前為止，中國企業“走出去”第一步往往是香港，且亞洲、包括澳大利亞是其海外收購交易金額中占比最大的區域。根據2010年中國企業海外收購交易金額，亞洲地區占比為59%，北美為25%，歐洲為10%，非洲及南美僅占6%。未來中國海外收購覆蓋區域會不斷擴大，將逐漸向歐美等擁有先進技術、品牌和市場的區域擴張。
從中國企業走出去投資主體來分析，國有企業是中國對外投資的主力軍。截至2010年末，在非金融類對外直接投資存量中，國有企業占66%；在海外并購方面，央企占據并購數量的1/3和并購金額的80%。未來我國民營企業、非央企、非國企增長速度也會加快，無論是在競爭力上還是在增長方面它們的表現都將更加突出。
中國企業“走出去”正逢時機
易綱接著分析了日本、美國、德國等“走出去”的老牌國家的經驗和教訓。到目前為止，日本“走出去”依然強勁。成功的經驗是三井物產對整個產業鏈的整合和以少數股權投資的形式“走出去”的策略，教訓的例子是三菱集團收購洛克菲勒中心，在收購后不久以半價賣給原主。美國“走出去”的規模全球第一，存量和流量均占據世界主導地位。同時，他們非常重視企業的發展戰略，開拓國際市場時不計短期利益，嚴格要求知識產權保護。德國的對外投資以發達國家和制造業為主要對象，多以自有資本為主，投資項目控股程度高，70%以上投資為獨資企業，大企業和大項目占絕對優勢。在金融支持方面，美國、德國，包括日本在內，都會有銀行和其他金融機構以及國家層面的支持。
談到中國企業“走出去”的經典案例，易綱認為，相對成功的案例有聯想、吉利和中聯重科，教訓的案例有中國平安、中鐵建、上汽集團和中信泰富。其中，教訓案例大多是由于企業對收益前景過于樂觀，對當地國家法律、環保要求和當地老百姓可能的訴求了解不清楚，對風險估計不足所導致的。
易綱重點介紹了當前我國對企業“走出去”提供了相關的政策支持主要表現在以下幾方面：odi匯兌管理便利化程度大幅提升；取消odi匯兌限制，實行登記管理，可兌換程度與fdi相當；國企、民企公平對待，一視同仁。
易綱總結歸納了企業“走出去”應遵循的原則。第一，企業“走出去”應該堅持市場化原則、尊重市場規律，將本求利。第二、產權歸屬要清晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。第三、“走出去”項目應能承擔合理融資成本，確保現金流覆蓋成本。 第四、保障資金安全與合理收益。安全第一，建立合理的退出機制。第五、社會責任、環境保護、公益事業、企業形象、教育培訓、當地員工等問題。第六、特別注意對外投資的安全問題。審慎評估地緣政治、恐怖襲擊、海盜及綁架等投資風險。
“總的來說，中國企業‘走出去’正逢時機，在看到這個時機的同時也要把防范風險放在第一位，以平常心看待‘走出去’，平常心就是不溫不火，不慢不急， 按照市場規律‘走出去’。” 易綱最后說。
（本文章摘自7月22日《深圳特區報》 作者：莊宇輝）
他指出，企業對外投資應該堅持市場化的原則；走出去項目應該能承擔合理融資成本；要保障資金安全與合理效益，想到怎么退出；另外中國企業要特別注意對外投資的安全問題，把防范風險放在第一位。
國有企業是對外投資主力軍
易綱首先分析了中國企業“走出去”的現狀和趨勢，并對國際經驗和中國經典案例進行了分析，以及當前中國宏觀經濟政策和外匯政策對“走出去”的支持，提出“走出去”應遵循的原則，最后強調了以平常心看待“走出去”的重要性。
據介紹，改革開放以來，中國企業“走出去”主要經歷了三個階段：1984-2000年，我國主要處于“引進來”階段，對外直接投資（odi）規模較低，累計對外投資不足300億美元；2001年至金融危機前，我國首次將“走出去”提升至國家戰略高度，同時在加入世界貿易組織（wto）的背景下，對外直接投資快速增長； 2008年到現在，在全球金融危機影響下，海外資產估值較以往偏低，海外“抄底”機會來臨，我國進入大規模海外投資階段。“但是，與美、英、德等老牌發達國家相比，無論從流量還是從存量來看，中國都是‘走出去’的后發國家，是最近才成規模的國家，與這些老牌發達國家相比有較大的差距。”
“我們應看到，當前的國際經濟金融形勢，為國內企業提供了比較好的‘走出去’的機會 。”易綱說。
他分析，從“走出去”的構成來看，隨著產業升級和結構轉型的發展，中國企業海外并購將更加注重獲取先進技術、品牌、市場和進行產業鏈整合等，“走出去”將由單一的資源需求，向多元化目標過渡。
從“走出去”的區域來看，到目前為止，中國企業“走出去”第一步往往是香港，且亞洲、包括澳大利亞是其海外收購交易金額中占比最大的區域。根據2010年中國企業海外收購交易金額，亞洲地區占比為59%，北美為25%，歐洲為10%，非洲及南美僅占6%。未來中國海外收購覆蓋區域會不斷擴大，將逐漸向歐美等擁有先進技術、品牌和市場的區域擴張。
從中國企業走出去投資主體來分析，國有企業是中國對外投資的主力軍。截至2010年末，在非金融類對外直接投資存量中，國有企業占66%；在海外并購方面，央企占據并購數量的1/3和并購金額的80%。未來我國民營企業、非央企、非國企增長速度也會加快，無論是在競爭力上還是在增長方面它們的表現都將更加突出。
中國企業“走出去”正逢時機
易綱接著分析了日本、美國、德國等“走出去”的老牌國家的經驗和教訓。到目前為止，日本“走出去”依然強勁。成功的經驗是三井物產對整個產業鏈的整合和以少數股權投資的形式“走出去”的策略，教訓的例子是三菱集團收購洛克菲勒中心，在收購后不久以半價賣給原主。美國“走出去”的規模全球第一，存量和流量均占據世界主導地位。同時，他們非常重視企業的發展戰略，開拓國際市場時不計短期利益，嚴格要求知識產權保護。德國的對外投資以發達國家和制造業為主要對象，多以自有資本為主，投資項目控股程度高，70%以上投資為獨資企業，大企業和大項目占絕對優勢。在金融支持方面，美國、德國，包括日本在內，都會有銀行和其他金融機構以及國家層面的支持。
談到中國企業“走出去”的經典案例，易綱認為，相對成功的案例有聯想、吉利和中聯重科，教訓的案例有中國平安、中鐵建、上汽集團和中信泰富。其中，教訓案例大多是由于企業對收益前景過于樂觀，對當地國家法律、環保要求和當地老百姓可能的訴求了解不清楚，對風險估計不足所導致的。
易綱重點介紹了當前我國對企業“走出去”提供了相關的政策支持主要表現在以下幾方面：odi匯兌管理便利化程度大幅提升；取消odi匯兌限制，實行登記管理，可兌換程度與fdi相當；國企、民企公平對待，一視同仁。
易綱總結歸納了企業“走出去”應遵循的原則。第一，企業“走出去”應該堅持市場化原則、尊重市場規律，將本求利。第二、產權歸屬要清晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。第三、“走出去”項目應能承擔合理融資成本，確保現金流覆蓋成本。 第四、保障資金安全與合理收益。安全第一，建立合理的退出機制。第五、社會責任、環境保護、公益事業、企業形象、教育培訓、當地員工等問題。第六、特別注意對外投資的安全問題。審慎評估地緣政治、恐怖襲擊、海盜及綁架等投資風險。
“總的來說，中國企業‘走出去’正逢時機，在看到這個時機的同時也要把防范風險放在第一位，以平常心看待‘走出去’，平常心就是不溫不火，不慢不急， 按照市場規律‘走出去’。” 易綱最后說。
（本文章摘自7月22日《深圳特區報》 作者：莊宇輝）